#Góc nhìn: Tại sao EBITDA Break-even lại không quá quan trọng trong giai đoạn sớm?
Từ khi thì trường gọi vốn hạ nhiệt, nhiều founder thắc mắc rằng tò mò và phân vân rằng tại sao VC lại cần EBITDA Break-even?
“EBITDA Break-even” - 1 cụm từ trending khi mùa đồng kéo tới, xuất hiện không ít trong những cuộc hội thoại giữa founder giai đoạn sớm và VC. Thậm chí nhiều founder còn hỏi, bên em đầu tư có cần phải EBITDA break-even không?
Em cũng đắn đo khá nhiều trong thời gian qua việc có nên chia sẻ ý kiến cá nhân của mình về chủ đề này, vì em đang có góc nhìn đi ngược lại số đông. Mặc khác, em tin đây là một chủ đề quan trọng nên em xin được phép chia sẻ quan điểm của mình: Tại sao EBITDA Break-even lại không quá quan trọng trong giai đoạn sớm?
Tập trung vào điều quan trọng nhất
Với startup giai đoạn sớm, nguồn lực hữu hạn, nên để làm ra ngô ra khoai cần phải cực kì tập trung.
Câu hỏi đặt ra là: Đâu là điều quan trọng nhất cần tập trung?
Với em, đa phần các trường hợp, EBITDA Break-even sẽ không nằm trong danh sách, mà phải là Product-Market-Fit (PMF - sản phẩm phù hợp với thị trường). Nên trong các cuộc đối thoại của em với các founder, em dành nhiều thời gian để thảo luận về hành trình tìm ra PMF vì em tin đây chính là một core quan trọng của startup.
Áp lực EBITDA Break-even
Công thức để EBITDA Break-even cũng đơn giản thôi: (1) Tăng thu, (2) Giảm chi và (3) Tăng thu và giảm chi.
Tăng thu: Việc áp lực phải EBITDA Break-even có thể khiến startup bị nóng vội, cắt bỏ đi việc xây dựng nền tảng vững chắc khiến tạo ra những thử thách cho việc phát triển bền vững
Em xin được lấy ví dụ về mô hình edtech (dạy học online) để làm rõ quan điểm trên. Ở góc nhìn của em, bài toán lớn ở mô hình này là làm thế nào để tạo ra được những khoá học mà người học thật sự thích và giúp người học đạt được kết quả mong muốn, có thể được đo qua tỷ lệ hoàn thành lớp học, số lần và thời gian mở app trong một tuần, hay tỷ lệ gia hạn khoá học (đối với mô hình thu phí theo kỳ). Tuy nhiên, nếu quá nóng vội để theo đuổi EBITDA Break-even mà không xây dựng được nền tảng đủ tốt thông qua việc tăng thu - đẩy mạnh marketing và bán hàng, startup có thể lời sau trên từng khoá học bán ra, giúp họ có thể bù vào chi phí nhân sự và đạt được EBITDA Break-even. Nhưng người học bỏ tiền ra nhưng lại không thích, dẫn đến tỉ lệ rời bỏ nền tảng cao.
Và để có thể tiếp tục tăng thu (dưới áp lực của nhà đầu tư), startup càng phải đẩy mạnh marketing và bán hàng, nhưng số lượng người học thì hữu hạn cùng với thị trường ngày càng cạnh tranh hơn, khiến cho CAC ngày càng cao.
Vậy liệu đạt được EBITDA Break-even có thực sự giúp startup có thể phát triển bền vững?
Giảm chi: Chưa phải thời điểm chín mùi
Là một startup giai đoạn sớm đúng là phải luôn tiết kiệm, vì nguồn lực hữu hạn mà. Tuy nhiên, em không nghĩ giảm chi nên là sự ưu tiên cao (nếu runway startup vẫn còn thoải mái) vì khi scale lớn, startup sẽ có lợi thế về economic of scale, cũng như có nhiều nguồn lực hơn để tối ưu hoá những phần chi phí lớn, là bàn đạp để EBITDA break-even.
Tìm công tắc break-even
Mặt khác, không thể phủ nhận tầm quan trọng của unit economic trong startups vì đâu thể nào đốt tiền mãi được. Thay vì áp lực phải EBITDA break-even, em sẽ hay trao đổi với các founder - Làm thế nào để tìm được công tắc để bật/ tắt break-even khi công ty scale. Mặc dù việc này nằm ở giai đoạn scale, tuy nhiên em tin, một founder có suy nghĩ thấu đáo sẽ nhìn được con đường startup sẽ đi, từ đó sẽ biết cần làm gì với nguồn lực như thế nào để có thể thực hiện hoá được.
[Tăng thu] Nếu là business nhân take rate (mô hình platform hay marketplace), làm thế nào để xây dựng vị thế có thể nâng cao được take rate?
[Giảm chi] Đâu là những khâu có thể tối ưu hoá bằng công nghệ, hay nâng hiệu suất của trên đầu người để không cần phải tuyển thêm người liên tục?
Tìm được công tắc đối với em quan trọng hơn rất nhiều, vì nếu thị trường lên, startup có thể tận dụng nguồn vốn dồi dào để tiếp tục mở rộng và tạo ra MOAT vững vàng hơn; mặt khác, khi thị trường đi ngủ đông thì startup vẫn có thể sống khoẻ, không khát vốn đến tuyệt vọng.
Lời kết
Đây là những suy nghĩ cá nhân của em về EBITDA break-even; và em nghĩ nó vẫn còn hạn hẹp.
Trong quá trình gọi vốn, nếu founder cảm nhận EBITDA break-even là deal breaker, anh chị có thể cân nhắc mở rộng số lượng quỹ mà anh chị tiếp cận, để có thể tìm được những quỹ có góc nhìn phù hợp với hành trình phát triển của startup.
Cảm ơn anh chị đã đọc bài blog hôm nay và mong rằng nó sẽ mang lại giá trị nào đó cho anh chị.
Let’s stay focused and keep pushing 🔥
Để nhận được bài viết sớm nhất, anh chị hãy subscribe trang blog bằng email của em nhé (trong trường hợp email của trang blog nằm trong hộp thư “Spam”, hãy chuyển qua hộp thư “Inbox”).